一級市場新發的利率債和信用債供給量較大，市場認購熱情較高。二級市場利率債收益率整體所下行，其中央票和金融債下行幅度相對更為顯著。3月期和6月期央票收益率分別下行8BP、9BP，下行幅度較為顯著；各期限的政策性金融債收益率下行幅度在1-5BP左右；各期限的國債到期收益率下行幅度在1-2BP左右。
二級市場信用債市場依然活躍，市場需求旺盛，買盤活躍，當周交易商協會DCM估值下限繼續下行。從到期收益率來看，各評級的信用債收益率均有所下行，中短期的低評級企業債收益率下行幅度大于高評級債券。其中銀行間市場2A和3A評級的3年期企業債收益率分別為4.9376%和4.2376%，較4月8日分別下降8BP和4BP。
我們東海基金認為當前債市收益率下行的主導因素為以下幾點：
（1）央行貨幣委員會認為當前的經濟增長“未來走勢仍存在一定不確定性”，因此需要“維持貨幣環境的穩定”，一定程度上安撫了市場關于資金面緊張的情緒；
（2）近日公布的PMI、CPI、PPI等數據顯示經濟的復蘇動力仍然較弱、通脹壓力較小，整體有利于債市基本面；
（3）受銀監會規范理財產品投資政策出臺影響，理財產品的投資標的由非標債權產品需求轉由信用債和利率債來替代。