時間:2016-05-03
周刊數據截止時間：2016年4月29日
【市場綜述】
上周上證綜指、深證成指、中小板指和創業板指漲幅分別為-0.7%、-0.1%、0.1%和0.1%，市場整體呈現窄幅震蕩格局，成交量持續萎縮，交易整體并不活躍；宏觀方面，28日美聯儲發布4月FOMC決議，聲明將維持聯邦基金利率在0.25%-0.5%不變；并指出美國勞動力市場走強，但經濟增長放緩；同時重申政策決定將視經濟數據而定，并預計通脹將在中期內升至2%。從數據看，美國一季度實際GDP年化季環比初值0.5%，預期0.7%，前值1.4%；一季度GDP平減指數初值0.7%，預期0.5%，前值0.9%。美國4月23日當周首次申請失業救濟人數25.7萬，預期25.9萬，前值24.7萬修正為24.8萬。第一季度實際GDP年化季率初值增速驟降至0.5%，創下兩年來的最低水平，主因是強勢美元和疲軟的全球經濟打擊了美國商業投資和出口，以及消費支出增速放緩所導致。商業投資下滑了3.5%，連續三個季度出現下跌。
分析短期A股市場，我們認為市場可能依然圍繞匯率、經濟、通脹以及信貸四大核心問題展開；短期看，匯率穩定、經濟回暖、信貸寬松的邊際改善無疑利利好A股市場；基于美國通脹繼續低于目標、家庭支出溫和以及商業固定投資和凈出口的持續疲軟，美聯儲決定延緩加息，并且聲明偏“鴿派”，對于未來加息路徑與3月會議聲明基本一致，貨幣政策也將繼續取決于未來經濟數據，短期利好A股；同時鑒于美國就業市場頗為活躍，美國經濟第一季的放緩可能是暫時的，經濟增長勢頭有望很快恢復。因此我們依然警惕美聯儲加息預期的變化，同時密切關注國內貨幣政策的短期調節方式對市場的影響。
【東海美麗中國（本基金基金經理：胡德軍）】
上周東海美麗中國繼續采取低倉位的謹慎的操作策略，整體表現穩定；上周基金漲幅為0.21%，近四周漲幅-1.22%；近期市場震蕩，賺錢效應減弱，表明投資者對未來依然分歧較大，我們短期依然將維持低倉位的配置特征，同時重點布局新興成長領域和通脹受益類品種，控制風險為主。
【東海社會安全（本基金基金經理：杜斌）】
上周（4月25日——4月29日）中證安全指數縮量盤整，周五收盤2626點，較前周下跌0.69%，周內振幅為3.04%，周成交金額598億元，較前周902億元成交金額減少34%。
4月27日美國聯邦儲備委員會宣布繼續維持聯邦資金利率0.25%至0.5%不變，并表示將繼續密切關注通脹指標以及全球經濟和金融形勢。同時國家統計局27日發布數據顯示，今年1至3月份，全國規模以上工業企業利潤總額同比增長7.4%。其中，3月份利潤增長11.1%，增幅比1至2月份加快6.3個百分點。
5月1日國家統計局發布了4月份中國制造業和非制造業采購經理指數。 4月份制造業采購經理指數為50.1%，環比微微回落0.1個百分點，走勢平穩，連續兩個月處于擴張區間。從分類指數看，在構成制造業PMI的5個分類指數中，生產指數、新訂單指數、供應商配送時間指數高于臨界點，顯示出制造業生產和市場需求延續擴張態勢。
4月29日召開了政治局會議，最高層提到了要“要保持股市健康發展”。
綜合近期的基本面和資金面來看，目前宏觀經濟環境總體平穩，暫時不具備影響A股市場出現大幅波動的新增突發因素。但技術面上，當前市場缺乏增量資金參與，場外資金沒有明顯流入，成交量持續低迷。我們預計短期內，市場箱體震蕩的格局可能仍將持續。
【債市觀察（東海祥瑞基金基金經理：祝鴻玲）】
本周在央行逆回購維穩資金面的操作下，銀行間資金價格有所下行，至上周末銀行間短端1天和7天分別下行1BP和8BP至2.06和2.40%；中長端14天下行23BP至2.82%，1M持平于2.95%。同時，本周債市收益率先上后下，其中國債1年、3年、5年、7年、10年分別收于2.31%、2.58%、2.73%、2.96%和2.89%，分別較上周上行4BP、9BP、1BP、下行4BP和4BP；1年、3年、5年、7年的2A+企業債分別收于3.37%、3.94%、4.16%和4.46%，分別較上周上行4BP、6BP、7BP和1BP。
自2016年4月25日起，東海祥瑞A和東海祥瑞C開放日常申購與贖回業務。由于本周為封閉期結束后的首周，基金規模變動相對較大，為保證基金持有人的正常申購和贖回需求，本周基金資產主要以現金為主，開放后的前三日未進行現金管理和債券投資操作，受此影響東海祥瑞C的基金凈值有所回落。隨著大額贖回需求的逐漸釋放，我們已于上周四開始積極進行了現金管理方面的操作，并計劃在基金資產規模相對穩定和凈值回歸1元的同時穩步開展債券投資操作。
當前宏觀經濟基本面基礎仍然較為弱勢，貨幣政策和財政政策預計將繼續保持寬松的基調，這為債市行情的進一步長期演繹提供了較好的基本面背景。但由于前期穩增長措施的出臺，當前宏觀經濟短期內出現企穩向好跡象，加之近期債券市場部分產能過剩行業的債券出現違約，市場對于低評級債券的信用風險擔憂加大。基于上述分析，我們將采取穩健的操作策略，主要投資于短久期和優質行業的高評級的債券，建倉節奏上也會相對平穩，爭取為客戶創造安全穩定的收益回報。
聲明：本文的觀點、分析及預測僅代表作者個人意見，不代表東海基金管理有限責任公司（以下簡稱“本公司”）立場，也不構成對閱讀者的投資建議。本公司或本公司相關機構、雇員或代理人不對任何人使用此全部或部分內容的行為或由此而引致的任何損失承擔任何責任。未經本公司事先書面許可，任何人不得將此報告或其任何部分以任何形式進行派發、復制、轉載或發布，或對本專欄內容進行任何有悖原意的刪節或修改。基金有風險，投資需謹慎。
| 上一篇：2016年4月市場回顧及展望 | 下一篇：基金經理一周視點（20160506） |