時間:2016-06-02
一、回顧
指數情況：截至5月24日，年初至今，上證指數下跌20.3%，深成指下跌22.4%，創業板指數下跌23.5%；本月，上證指數下跌4.0%，深成指下跌3.2%，創業板指數下跌3.0%。本月，板塊方面：本月上漲的前五分別為食品飲料、電子元器件、農林牧漁、交通運輸和醫藥，漲幅分別為0.4%、-1.4%、-2.2%、-2.2%和-2.4%。
二、分析
受貨幣政策預期收緊、信用債違約頻發、貨幣資金利率底部反彈等不利因素影響，5月份以來，大盤在前兩周下跌近3.8%，同時市場量能連續萎縮。而后大盤企穩，在底部弱勢震蕩。近期公布的美聯儲4月議息會議態度偏鷹派，6月加息概率增加。美元持續修復性走強，人民幣繼續承壓。
4月經濟數據回落，經濟增長缺乏動力，使得市場預期經濟U型回升預期破滅，權威人士定調修正U型為L型。中央財經領導小組會議反復強調經濟政策轉向供給側改革，其核心仍是去產能，之前由經濟復蘇預期所推動的行情能否由供給側改革再次推動還需進一步觀察。
綜上所述，指數連續縮量下跌，加上近期內外不利因素夾擊，短期內仍然難以擺脫底部震蕩的態勢。
三、展望
我們認為6月的股票市場仍需謹慎。主要考慮在于：
1. 近期經濟復蘇預期下挫，經濟與貨幣政策預期下行、監管趨嚴、基本面與風險偏好下調等因素的存在，導致驅動力減弱，因此大盤仍難以擺脫在底部震蕩的狀態。
2.海外市場風險仍存，6月份英國脫歐公投、日本經濟下行風險、美聯儲加息決議等事件都將對資本市場產生情緒沖擊，短期內隱患仍在。
但是中長期我們仍看好大市，投資者對國內經濟和監管層態度的轉變仍處在適應期，但是各項預期已經逐步降低。 中長期預期已經漸漸修復，風險逐步釋放，底部繼續下行空間有限，監管層對資本市場各項制度的改革，將重塑A股投資生態，優化改善投資理念，有利于吸引中長期資金入市。投資上我們仍延續之前的觀點，在指數平穩的情況下，看好股市的結構性機會。主要看好新科技、新能源等行業，如人工智能、VR/AR、新材料、新能源產業鏈等機會。
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