時間:2016-06-13
周刊數(shù)據(jù)截止時間：2016年6月8日
【市場綜述】
本周上證綜指收于2,927.16點，漲幅為-0.39%。深證成指收于10316.82點，漲幅為-0.27%。創(chuàng)業(yè)板指收于2186.54點，漲幅-0.84%。從市場成交量和熱點看，市場活躍度較前期有所下降，市場整體呈現(xiàn)窄幅波動行情；從子行業(yè)看，國防軍工、機械和電力設備漲幅居前，傳媒、食品飲料以及農(nóng)林牧漁跌幅額居前，其中新能源汽車板塊持續(xù)受到資金關注。
近期由于英國退歐風險加劇，疊加市場對全球經(jīng)濟增長產(chǎn)生悲觀預期，全球風險偏好顯著回落，避險情緒大幅上升，金融市場反應強烈，可能間接影響A股市場。
本周公布的國內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)來看，5月份CPI同比較此前數(shù)月出現(xiàn)下行至2%，低于預期：分項看，主要是蔬菜價格的明顯回落，食品類同比降至5.9%，非食品持平于1.1%。PPI的同比降幅則繼續(xù)收窄，環(huán)比上漲0.5%。蔬菜回歸正常，但是豬肉、油價的價格仍在上行，CPI可能短期企穩(wěn)小幅下行、后仍將回升，而PPI同比降幅收窄的勢頭仍將延續(xù)。同時央行年中更新了宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)預測，也上調(diào)全年CPI至2.4%，對物價的關注度將明顯抬升。預計短期內(nèi)貨幣政策將保持穩(wěn)健，寬松預期難以持續(xù)。
【東海美麗中國（本基金基金經(jīng)理：胡德軍）】
本周東海美麗中國漲幅2.51%，整體表現(xiàn)穩(wěn)定。
展望本周，有多個重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)和事件值得關注：中國5月M2貨幣供應同比、人民幣新增貸款、社會融資規(guī)模以及中國5月規(guī)模以上工業(yè)增加值、社會消費品零售、城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資，同時在下周日還將公布5月份70個大中城市住宅銷售價格；美國FOMC舉行為期兩天的利率決議，下周四將發(fā)布利率決議，同時耶倫也將舉行新聞發(fā)布會，美國還將公布PPI、CPI，工業(yè)產(chǎn)出等數(shù)據(jù)；日本和英國將宣布利率決議；歐元區(qū)將公布CPI數(shù)據(jù)；歐佩克將公布原油市場月度報告。從A股市場看，進入5月份以后，市場在MSCI納入A股的預期之下出現(xiàn)了一定的反彈，但MSCI納入時間點仍不確定，短期看指數(shù)上漲仍難以持續(xù)。同時雖然美國5月非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預期，短期美聯(lián)儲本月加息的可能大大弱化，但英國退歐公投日益迫近，市場觀望情緒濃厚。本周我們根據(jù)市場變化對東海美麗中國的倉位進行了適當調(diào)整，增加配置部分低估值品種，同時依然適當控制倉位，防范風險為主。
【東海社會安全（本基金基金經(jīng)理：杜斌）】
本周（6月6日——6月10日）因端午假期，僅交易3個交易日，中證安全指數(shù)周三收盤2690點，較前周微跌0.18%，周內(nèi)振幅為1.72%，周成交金額608億元。
A股5月31日放量大漲一日后，進入6月的交易日后，中證安全指數(shù)延續(xù)了3個交易日的小幅上漲，端午節(jié)前三個交易日微幅下跌。節(jié)后因各種外圍事件及內(nèi)部供求關系的影響，我們認為短期走勢的不確定性將增強。
MSCI明晟定于本月15日決定是否將A股納入其基準指數(shù)，同時6月15日也是美聯(lián)儲議息日，6月16日美聯(lián)儲議息會議結(jié)束后，是否作出再次加息的決定更將影響全球資本市場的波動，節(jié)日期間外圍市場出現(xiàn)了全面下跌的情況，避險情緒大增。
6月18日萬科可能復牌，6月23日英國脫歐公投。6月底又將是公布深港通的敏感期，宣布啟動深港通將極大增強市場增量資金入市的預期。同時6月解禁股數(shù)量較大，市場短期走勢將承受較大減持拋售壓力。
因此我們認為中證安全指數(shù)6月余下的交易日的短期走勢，將跟隨大盤延續(xù)振蕩格局，振幅可能進一步加大，如利好因素較多，將可能振蕩攀升。
【債市觀察（東海祥瑞基金基金經(jīng)理：祝鴻玲）】
本周央行繼續(xù)進行MLF操作，表明了央行平滑資金面的意圖，銀行間資金面寬松，主要期限資金價格波動不一，其中短端1天和7天分別上升1BP和下行2BP至1.98%和2.30%，中長端14天和1M分別下行3BP和上行8BP至2.58%和2.88%。本周是宏觀數(shù)據(jù)的集中發(fā)布周，加之臨近端午假期，收益收益率整體窄幅波動，具體來看，其中國債1年、3年、5年、7年、10年分別收于2.40%、2.61%、2.82%、3.00%和3.01%，分別較上周上升1BP、持平、上升3BP、持平和下降1BP；1年、3年、5年、7年的2A+企業(yè)債分別收于3.39%、3.71%、4.03%和4.36%，分別較上周下行4BP、1BP、上升2BP和持平。
考慮到臨近半年末時點以及下周美聯(lián)儲6月份議息會議即將召開，我們的策略上仍以相對穩(wěn)健的方向為主，建立倉位的節(jié)奏總體比較平穩(wěn)。由于公募債基在二級市場買入的債券標的在估值上會提前計提利息稅，所以在建倉環(huán)節(jié)凈值增長較慢甚至出現(xiàn)正常回撤，但隨著后期資本利得的實現(xiàn)，基金資產(chǎn)凈值中會逐漸釋放出前期所計提的利息稅。本周東海祥瑞A凈值為1.002，與上周末持平；東海祥瑞C凈值為0.999，與上周末持平。
考慮到中長期宏觀經(jīng)濟基本面依然相對弱勢，貨幣政策和財政政策預計將繼續(xù)保持寬松的基調(diào)，這為債市行情的進一步長期演繹提供了較好的基本面背景。但由于前期穩(wěn)增長措施的出臺，當前市場可能需要更多的宏觀數(shù)據(jù)來驗證經(jīng)濟的短期變動方向，加之大宗商品價格的大幅波動，可能也加強了市場短期對于通脹等因素的預期。同時，近期債券市場部分產(chǎn)能過剩行業(yè)的債券出現(xiàn)違約，市場對于低評級債券的信用風險擔憂加大。基于上述分析，我們將采取穩(wěn)健的操作策略，主要投資于短久期和優(yōu)質(zhì)行業(yè)的高評級的債券，建倉節(jié)奏上也會相對平穩(wěn)，爭取為客戶創(chuàng)造安全穩(wěn)定的收益回報。
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