時間:2016-07-04
周刊數據截止時間：2016年7月1日
【市場綜述】
本周萬得全A上漲3.48%，上證綜指上漲2.74%，創業板指上漲3.94%。行業表現前五為計算機、電子、通信、國防軍工、采掘。概念指數表現前五為次新股、物聯網、傳感器、冷鏈物流與芯片國產化。
本周國內宏觀公布數據方面，國家統計局發布的數據顯示，6月中國制造業采購經理指數（ＰＭＩ）為50。其中，PMI生產指數讀數52.50，PMI新訂單指數讀數50.50，PMI新出口訂單指數讀數49.6，PMI產成品庫存指數讀數46.5，PMI購進價格指數讀數51.3，PMI原材料庫存指數讀數47.0，PMI從業人員指數讀數47.9。綜合判斷，隨著金融數據和需求端的收縮，去產能步伐的加快，制造業指數有進一步下降的壓力。非制造業指數當前比較強勁，主要依靠補短板的基建投資。房地產業的商務活動指數和新訂單指數連續三個月運行在50%以下的較低水平。未來房地產市場的波動和財政支出的“擠出效應”或對建筑業指數產生一定的向下壓力。
【東海美麗中國（本基金基金經理：胡德軍）】
本周東海美麗中國漲幅0%，整體表現穩定，低于指數漲幅。
下周影響A股的數據主要看中美兩國。中國方面，下周二將發布6月財新服務業PMI；周四上午，中國6月外儲數據出爐；周日早上，中國6月CPI數據發布；美國方面，備受關注的是北京時間周四凌晨，美國將發布的FOMC 6月會議紀要，以及周五晚間出爐的6月非農數據。各界將觀察5月令人失望的就業數據是否只是景氣循環中的暫時停頓，還是勞動市場已然后繼乏力。若數據足夠強勁，或重燃市場對美聯儲升息預期，影響匯市后續走勢。
回顧近期市場表現，3月加息預期美聯儲加息預期緩和，經濟復蘇預期升溫，A股在3月和4月迎來了傳統的預期經濟復蘇的春季躁動行情。春季躁動之后是宏觀預期的下修和周期板塊的回調，但新經濟方向的結構性行情可能已在醞釀，因此我們判斷短期風險減弱，個股重于板塊，我們將在未來逐步增加新興產業板塊的配置比例，但短期板塊輪動加速，因此我們將選擇具有一定安全邊際的個股進行重點配置。
【東海社會安全（本基金基金經理：杜斌）】
本周（6月27日——7月1日）中證安全指數放量上漲，周收盤2807點，較上周上漲4.03%，周內振幅為5.69%，周成交金額1318億元，較上周1235億元增加6.7%。
宏觀經濟基本面方面，6月制造業PMI回落至50%，較5月份小幅回落0.1個百分點，制造業PMI繼續略降，處于榮枯臨界點；非制造業擴張步伐加快，經濟結構持續改善，顯示當前宏觀基本面整體平穩。
本周市場仍以存量資金博弈為基本特征，在國內匯市波動、英國“脫歐公投”事件等利空因素影響逐步消除后，A股市場走出了反彈行情，上證綜指與創業板指數單周上漲2.74%和3.94%，中證安全指數上漲了4.03%。央行近期加大了逆回購的操作力度，使得季末資金面整體平穩，英國脫歐將大概
率使得美聯儲加息延后，大大減輕人民幣貶值壓力，從而使我國的貨幣政策能繼續保持穩定并偏寬松，流動性的改善能繼續保持。
中期來看，在利空因素階段性出清、供給側改革穩步推進、貨幣政策有望迎來階段性寬松的背景下，市場的供求關系正在發生好轉，后市將大概率延續振蕩攀升的格局。
今年3、4、5、6月，滬市月成交金額依次為53425億元、42147億元、31559億元、37700億元，平均月成交41207億元，呈現逐漸縮減的趨勢，而同期中小板月成交金額依次為35459億元、33713億元、28643億元、36518億元，平均月成交33583億元，創業板月成交金額依次為22122億元、19992億元、16662億元、24624億元，平均月成交20850億元，均呈現逐漸增加的趨勢，同時到6月份，中小板和創業板的成交金額之和已大大高于同期滬市成交金額，表明在當前存量資金博弈的市場，小市值成長性好的個股更被投資者看好，而中證安全指數成分股絕大部分由創業板和中小板組成，預計后市仍將保持對主板大盤的強勢。
【債市觀察（東海祥瑞基金基金經理：祝鴻玲）】
本周央行在公開市場凈投放貨幣，資金面平穩渡過月末時點，銀行間資金價格明顯下行，其中短端1天和7天分別下行3BP和10BP至1.98%和2.28%，中長端14天和1M分別下行17BP和7BP至2.81%和2.78%。受英國脫歐避險情緒、我國央行貨幣政策放松預期、獲利了結情緒的推動，本周利率債收益率在大幅波動中明顯下行，總體來看利率債和信用債收益率均呈下行走勢，其中國債1年、3年、5年、7年、10年分別收于2.36%、2.53%、2.66%、2.81%和2.80%，分別較上周下行4BP、4BP、5BP、7BP和8BP；1年、3年、5年、7年的2A+企業債分別收于3.30%、3.49%、3.82%和4.15%，分別較上周下行6BP、9BP、7BP和6BP。
本周利率債收益率在基本面和情緒的推動下下行幅度較大，10年期國債和國開債均突破了關鍵點位，市場也紛紛下調了今年利率債的預期目標點位，但由于當前債券市場交易情緒過重，我們對債券市場總體呈謹慎樂觀的態度，可能存在一定的回調風險?？紤]到當前基本面和市場情緒，我們的策略上仍以相對穩健的方向為主。隨著半年敏感時間點的結束以及基本面的總體走勢，我們近期的建倉速度也會做相應調整。由于公募債基在二級市場買入的債券標的在估值上會提前計提利息稅，所以在建倉環節凈值增長較慢甚至出現正常回撤，但隨著后期資本得的實現，基金資產凈值中會逐漸釋放出前期所計提的利息稅。本周東海祥瑞A凈值為1.003，與上周末持平；東海祥瑞C凈值為1.000，與上周末持平。
考慮到中長期宏觀經濟基本面依然相對弱勢，貨幣政策和財政政策預計將繼續保持寬松的基調，這為債市行情的進一步長期演繹提供了較好的基本面背景。同時，近期債券市場部分產能過剩行業的債券出現違約，市場對于低評級債券的信用風險擔憂加大?；谏鲜龇治觯覀儗⒉扇》€健的操作策略，主要投資于短久期和優質行業的高評級的債券，建倉節奏上也會相對平穩，爭取為客戶創造安全穩定的收益回報。
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