時(shí)間:2016-07-11
周刊數(shù)據(jù)截止時(shí)間：2016年7月8日
【市場(chǎng)綜述】
本周萬(wàn)得全A上漲2.48%，上證綜指上漲1.90%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.26%。行業(yè)表現(xiàn)前五為有色金屬、國(guó)防軍工、食品飲料、農(nóng)林牧漁和醫(yī)藥生物，概念指數(shù)表現(xiàn)前五為次新股、黃金珠寶、航母、冷鏈物流和水利水電建設(shè)。
宏觀方面，中國(guó)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示通脹短期回落，6月CPI同比上漲1.9%，環(huán)比下降0.1%，PPI同比下降2.6%，環(huán)比下降0.2%。PPI同比降幅持續(xù)縮窄，有助于部分行業(yè)企業(yè)盈利預(yù)期的改善。中國(guó)6月外匯儲(chǔ)備意外增加134億美元，為2015年4月來(lái)最大月度漲幅，具體數(shù)據(jù)為中國(guó)6月外匯儲(chǔ)備增加134.26億美元至32051.6億美元，預(yù)期減少247億美元，5月為環(huán)比減少279.6億美元，從數(shù)據(jù)看好于分析師的預(yù)期，但預(yù)計(jì)難以持續(xù)。美國(guó)方面，6月ADP就業(yè)人數(shù)增長(zhǎng)17.2萬(wàn)人，預(yù)期增長(zhǎng)16萬(wàn)人，前值17.3萬(wàn)修正為16.8萬(wàn)。美國(guó)ADP就業(yè)數(shù)據(jù)素有“小非農(nóng)”之稱(chēng)，隨之公布的美國(guó)6月新增非農(nóng)28.7萬(wàn)人，遠(yuǎn)超預(yù)期，創(chuàng)下8個(gè)月新高；短期看美國(guó)加息概率再次引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，但考慮到英國(guó)退歐影響，預(yù)計(jì)短期加息概率不大。
【東海美麗中國(guó)（本基金基金經(jīng)理：胡德軍）】
本周東海美麗中國(guó)漲幅1.46%，整體表現(xiàn)穩(wěn)定。
近期我們歸納了今年以來(lái)的持續(xù)強(qiáng)勢(shì)品種，包括新能源汽車(chē)、白酒、養(yǎng)殖、乃至煤炭、有色金屬等，其股價(jià)核心驅(qū)動(dòng)力都是價(jià)格、EPS、景氣超預(yù)期。因此從布局看，未來(lái)重點(diǎn)依然是新能源、消費(fèi)、資源等領(lǐng)域；新能源方面，盡管短期有所調(diào)整，但我們繼續(xù)看好新能源板塊，根據(jù)最新6月新能源乘用車(chē)銷(xiāo)量34008臺(tái)，同比增長(zhǎng)163%，環(huán)比增長(zhǎng)30%。1-6月新能源乘用車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量12萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)135%，其中純電動(dòng)乘用車(chē)銷(xiāo)售8萬(wàn)臺(tái)，增長(zhǎng)166%，行業(yè)持續(xù)高增長(zhǎng)。
從技術(shù)指標(biāo)看，自指標(biāo)5月底發(fā)出看多新高以來(lái)，上證綜指已上漲5.87%。一方面，知情交易者活躍度已盤(pán)旋高位許久，短期有回落可能性。另一方面，歷史統(tǒng)計(jì)來(lái)看，知情交易者處于1、2階段的累計(jì)收益平均為5%，目前已超過(guò)歷史均值。因此在產(chǎn)品操作上我們將謹(jǐn)慎操作，控制風(fēng)險(xiǎn)，精選個(gè)股。
下周宏觀面信息較多，建議重點(diǎn)關(guān)注統(tǒng)計(jì)局將公布的6月工業(yè)增加值。該數(shù)據(jù)將揭示中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是否擁有動(dòng)能。根據(jù)彭博預(yù)計(jì)預(yù)期中值為同比增長(zhǎng)5.9%，低于5月的6%。其他消息面建議關(guān)注南海局勢(shì)以及美國(guó)美聯(lián)儲(chǔ)將公布的經(jīng)濟(jì)狀況褐皮書(shū)等。
【東海社會(huì)安全（本基金基金經(jīng)理：杜斌）】
本周（7月4日——7月8日）中證安全指數(shù)縮量上漲，周收盤(pán)2867點(diǎn)，較上周上漲2.15%，周內(nèi)振幅為3.60%，周成交金額1187億元，較上周1318億元減少9.9%。
生態(tài)安全領(lǐng)域方面：7 月1 日證監(jiān)會(huì)明確表示：1）最近36個(gè)月內(nèi)收到環(huán)保相關(guān)行政處罰或者收到刑事處罰的，不得公開(kāi)發(fā)股票。2）加強(qiáng)對(duì)上市公司環(huán)保信息披露方面的監(jiān)管力度；3）積極推動(dòng)債券市場(chǎng)支持綠色產(chǎn)業(yè)。證監(jiān)會(huì)強(qiáng)力支持環(huán)保產(chǎn)業(yè)，將全面利好環(huán)保產(chǎn)業(yè)各子行業(yè)，尤其利好工業(yè)廢水處理、大氣治理、環(huán)境監(jiān)測(cè)等子行業(yè)。
7月2日十二屆全國(guó)人大常委會(huì)第二十一次會(huì)議表決通過(guò)了關(guān)于修改《中華人民共和國(guó)環(huán)境影響評(píng)價(jià)法》《中華人民共和國(guó)節(jié)約能源法》等六部法律的決定。今年以來(lái)，環(huán)保領(lǐng)域法律法規(guī)制修訂步伐明顯加快，法律法規(guī)體系的逐步完善將為持續(xù)推進(jìn)環(huán)境治理、更好實(shí)現(xiàn)環(huán)境質(zhì)量改善目標(biāo)提供強(qiáng)有力的支撐。
厄爾尼諾亊件使得我國(guó)今年夏季的洪澇災(zāi)害明顯偏重，入汛以來(lái)多地暴雨，武漢等城市發(fā)生嚴(yán)重城市內(nèi)澇。海綿城市建設(shè)是目前緩解城市內(nèi)澇的最優(yōu)選擇，在海綿城市建設(shè)的“凈水”方面，會(huì)對(duì)市政工程及污水處理產(chǎn)生較大需求。
《國(guó)家危險(xiǎn)廢物名錄》（2016版）近日發(fā)布，自2016年8月1日起施行。將推動(dòng)危廢監(jiān)管更進(jìn)一步，對(duì)減少危廢非法傾倒和不當(dāng)處置將起到重要作用。
信息安全領(lǐng)域方面：6月25日，中俄就兩國(guó)合作推進(jìn)信息網(wǎng)絡(luò)空間發(fā)展，讓網(wǎng)絡(luò)技術(shù)更好地造福兩國(guó)乃至世界人民，建立安全穩(wěn)定繁榮的網(wǎng)絡(luò)空間等相關(guān)事宜發(fā)表了《關(guān)于協(xié)作推進(jìn)信息網(wǎng)絡(luò)空間發(fā)展的聯(lián)合聲明》。2015年6月，第十二屆全國(guó)人大常委會(huì)第十五次會(huì)議初次審議了《中華人民共和國(guó)網(wǎng)絡(luò)安全法（草案）》。草案二審稿進(jìn)一步強(qiáng)化國(guó)家的責(zé)任和公民、組織的義務(wù)，加強(qiáng)關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施保護(hù)，協(xié)同推進(jìn)網(wǎng)絡(luò)安全與發(fā)展，切實(shí)維護(hù)國(guó)家網(wǎng)絡(luò)主權(quán)、安全和發(fā)展利益。
網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)目前估值已回落到50~60倍區(qū)間，處在整個(gè)計(jì)算機(jī)板塊40~60倍的估值中樞，未來(lái)政策支持力度仍將繼續(xù)加大，行業(yè)增速有望進(jìn)一步加快。
我們認(rèn)為在后續(xù)的振蕩攀升行情中，依然會(huì)以成長(zhǎng)性的題材型小盤(pán)股的結(jié)構(gòu)性行情為主，有國(guó)家政策支持的新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)將成為投資熱點(diǎn)，中證安全指數(shù)將繼續(xù)大概率對(duì)主板保持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。
【債市觀察（東海祥瑞基金基金經(jīng)理：祝鴻玲）】
本周央行在公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠貨幣，資金面總體寬松，銀行間資金價(jià)格有所下行，其中短端1天和7天分別與上周持平和上行2BP至1.97%和2.29%，中長(zhǎng)端14天和1M分別下行20BP和3BP至2.61%和2.75%。本周收益率先上行后下行，受意大利與歐盟委員會(huì)關(guān)于銀行債務(wù)重組談判陷入僵局后，市場(chǎng)關(guān)于銀行違約預(yù)期增加的影響，在避險(xiǎn)情緒的引導(dǎo)下當(dāng)日債券市場(chǎng)收益率繼續(xù)下行，其中國(guó)債1年、3年、5年、7年、10年分別收于2.31%、2.52%、2.65%、2.81%和2.80%，分別較上周下行5BP、1BP、1BP、持平和持平；1年、3年、5年、7年的2A+企業(yè)債分別收于3.16%、3.36%、3.67%和3.99%，分別較上周下行13BP、13BP、14BP和16BP。
本周我們?cè)跂|海祥瑞債基的操作上繼續(xù)采取了靈活建倉(cāng)的策略，考慮到當(dāng)前債市受避險(xiǎn)情緒影響交易熱情較高，我們的策略上也進(jìn)行了相應(yīng)調(diào)整。由于公募債基在二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入的債券標(biāo)的在估值上會(huì)提前計(jì)提利息稅，所以在建倉(cāng)環(huán)節(jié)凈值增長(zhǎng)較慢甚至出現(xiàn)正常回撤，但隨著后期資本得的實(shí)現(xiàn)，基金資產(chǎn)凈值中會(huì)逐漸釋放出前期所計(jì)提的利息稅。本周東海祥瑞A凈值為1.004，較上周上行0.1%；東海祥瑞C凈值為1.001，較上周上行0.1%。
考慮到中長(zhǎng)期宏觀經(jīng)濟(jì)基本面依然相對(duì)弱勢(shì)，貨幣政策和財(cái)政政策預(yù)計(jì)將繼續(xù)保持寬松的基調(diào)，這為債市行情的進(jìn)一步長(zhǎng)期演繹提供了較好的基本面背景。但由于前期穩(wěn)增長(zhǎng)措施的出臺(tái)，當(dāng)前市場(chǎng)可能需要更多的宏觀數(shù)據(jù)來(lái)驗(yàn)證經(jīng)濟(jì)的短期變動(dòng)方向，加之大宗商品價(jià)格的大幅波動(dòng)，可能也加強(qiáng)了市場(chǎng)短期對(duì)于通脹等因素的預(yù)期。同時(shí)，近期債券市場(chǎng)部分產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的債券出現(xiàn)違約，市場(chǎng)對(duì)于低評(píng)級(jí)債券的信用風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂加大。基于上述分析，我們將采取穩(wěn)健的操作策略，主要投資于短久期和優(yōu)質(zhì)行業(yè)的高評(píng)級(jí)的債券，建倉(cāng)節(jié)奏上也會(huì)相對(duì)平穩(wěn)，爭(zhēng)取為客戶創(chuàng)造安全穩(wěn)定的收益回報(bào)。
聲明：本文的觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)僅代表作者個(gè)人意見(jiàn)，不代表東海基金管理有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“本公司”）立場(chǎng)，也不構(gòu)成對(duì)閱讀者的投資建議。本公司或本公司相關(guān)機(jī)構(gòu)、雇員或代理人不對(duì)任何人使用此全部或部分內(nèi)容的行為或由此而引致的任何損失承擔(dān)任何責(zé)任。未經(jīng)本公司事先書(shū)面許可，任何人不得將此報(bào)告或其任何部分以任何形式進(jìn)行派發(fā)、復(fù)制、轉(zhuǎn)載或發(fā)布，或?qū)Ρ緦?zhuān)欄內(nèi)容進(jìn)行任何有悖原意的刪節(jié)或修改。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。
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