基金經(jīng)理一周視點（20170327）
時間:2017-03-27
上證綜指上周漲0.99%，行業(yè)漲幅前三為建筑裝飾(5.69%)、家用電器(4.10%)和休閑服務(wù)(3.69%)；漲幅后三為房地產(chǎn)(-0.99%)、銀行(-1.05%)和鋼鐵(-1.33%）。上周A股總體PE(TTM)從21.68倍上升到21.90倍，PB（LF）從2.05倍上升到2.07倍；A股整體剔除金融服務(wù)業(yè)PE（TTM）從40.26倍上升到41.02倍，PB（LF）從2.69倍上升到2.72倍；市場較為強勢，熱點集中于一帶一路和消費類板塊。
上周宏觀面較為平淡，美國方面，上周三美國公布2月成屋銷售總數(shù)年化548萬戶，低于預(yù)期值556萬戶和前值569萬戶；上周四公布美國2月新屋銷售59.20萬戶，高于預(yù)期值56.4萬戶和前值55.50萬戶；上周五公布美國2月耐用品訂單環(huán)比初值1.70%，高于預(yù)期值1.30%，低于前值2.00%。
本基金基金經(jīng)理：胡德軍
上周東海美麗中國漲幅-0.21%，截止2017年3月25日凈值0.953元。
上周受“一帶一路”主題強刺激，建筑板塊集體爆發(fā)，權(quán)重股大幅上漲。消費板塊家電食飲也呈現(xiàn)加速上漲態(tài)勢，旅游板塊受行業(yè)景氣持續(xù)回暖且權(quán)重股中國國旅利好消息發(fā)布帶動，休閑板塊反彈明顯。同時，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈助推電子行業(yè)力度持續(xù)，短期預(yù)計市場仍會在這些板塊輪動，重點依然是業(yè)績確定，估值具備優(yōu)勢的成長性個股。
本周重點關(guān)注數(shù)據(jù)有：中國3月官方PMI；美國3月諮商會消費者信心指數(shù)、四季度實際GDP年化環(huán)比終值；歐元區(qū)3月。其中重點關(guān)注周五公布的中國3月官方PMI。
本基金基金經(jīng)理：胡德軍
東海祥龍定增基金截止2017年3月25日凈值1.0079元，目前參與項目有銀星能源和同力水泥。
上周共有五支新增發(fā)行的定增項目，東海祥龍參與其中四個項目的報價，本周新增項目預(yù)計3個，項目較少，我們將及時跟蹤項目發(fā)行情況并根據(jù)公司經(jīng)營情況和市場情況擇優(yōu)報價，是否中標(biāo)將根據(jù)上市公司公告為準(zhǔn)，我們也將持續(xù)跟蹤已參與定增項目的進展情況。
本基金基金經(jīng)理：杜斌
上周股市振蕩上行，深市稍強于滬市。目前A股估值相較于歷史均值仍位于合理水平，尤其是大盤藍籌股低估值特點仍在。
但由于宏觀經(jīng)濟仍處于低迷飛狀態(tài)，A股估值重心仍將緩慢下移，股價需要靠上市公司業(yè)績增長來提升。持續(xù)的結(jié)構(gòu)化行情的機會來自于供給側(cè)
改革所帶來的部分行業(yè)龍頭股持續(xù)性盈利改善以及受益于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的業(yè)績持續(xù)增長的成長股機會，短期可關(guān)注國企改革、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、“一帶一路”等的投資機會。目前年報集中披露期前，預(yù)計業(yè)績維持高增長的成長股將受到市場的重點關(guān)注，將有較好的投資機會。
東海祥瑞基金基金經(jīng)理：祝鴻玲
上周央行公開市場凈投放資金，但受轉(zhuǎn)債申購資金凍結(jié)等因素的影響，資金面先緊后松，跨節(jié)和跨季資金價格上行，其中短端和7天分別較前周下行18BP和5BP至2.54%和2.88%，中長端14天和1M分別較前周上行4BP和32BP至3.45%和4.64%。受資金面的擾動，短端收益率上行幅度較大，利率債長端收益率下行，中債綜合全價總值指數(shù)下跌0.04%，其中國債1年、3年、5年、7年和10年分別收于2.85%、3.06%、3.10%、3.20%和3.25%，分別較前周下行1BP、上行13BP、下行1BP、上行3BP和下行6BP；1年、3年、5年和7年的2A+企業(yè)債分別收于4.63%、4.68%、4.79%和4.89%，分別較前周上行12BP、下行1BP、3BP和持平。
考慮到本次債市調(diào)整的主要因素如央行降低杠桿、宏觀數(shù)據(jù)企穩(wěn)等因素尚未變化，加之季末MPA考核臨近，預(yù)計債券收益率短期以高位震蕩為主。總體策略以防御性操作策略為主，并將結(jié)合市場短期的調(diào)整方向及時調(diào)整倉位。上周東海祥瑞A凈值為0.995，較前周下行0.10%；東海祥瑞C凈值為0.989，較前周下行0.10%。
2017年財政政策將繼續(xù)保持寬松的基調(diào)，貨幣政策可能邊際收緊，這對債市收益率的下行形成了一定的制約。我們認(rèn)為雖然短期經(jīng)濟呈企穩(wěn)走勢，但中長期宏觀經(jīng)濟依然相對較弱，加之國際政治和經(jīng)濟形勢的錯綜變化，債市行情進一步長期演繹的基本面背景依然存在。基于上述分析，我們將主要投資于優(yōu)質(zhì)行業(yè)的高評級的債券，操作上也會相對平穩(wěn)，爭取為客戶創(chuàng)造安全穩(wěn)定的收益回報。
周刊數(shù)據(jù)截止時間：2017年03月27日
?聲明：本文的觀點、分析及預(yù)測僅代表作者個人意見，不代表東海基金管理有限責(zé)任公司（以下簡稱“本公司”）立場，也不構(gòu)成對閱讀者的投資建議。本公司或本公司相關(guān)機構(gòu)、雇員或代理人不對任何人使用此全部或部分內(nèi)容的行為或由此而引致的任何損失承擔(dān)任何責(zé)任。未經(jīng)本公司事先書面許可，任何人不得將此報告或其任何部分以任何形式進行派發(fā)、復(fù)制、轉(zhuǎn)載或發(fā)布，或?qū)Ρ緦趦?nèi)容進行任何有悖原意的刪節(jié)或修改。基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。
| 上一篇：基金經(jīng)理一周視點（20170320） | 下一篇：2017年03月市場回顧及展望 |