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 上證綜指上周下跌1.64%，行業(yè)漲幅前三位分別為家用電器(1.35%)、建筑材料(0.07%)和建筑裝飾(-0.37%)；漲幅后三位分別為休閑服務(wù)(-3.20%)、采掘(-3.54%)和國防軍工(-6.12%）。

國際宏觀方面，美國4月靚麗的非農(nóng)就業(yè)報告進一步提高了美聯(lián)儲6月加息的概率。美國3月總PCE物價指數(shù)同比從2月的2.1%下降至1.8%（環(huán)比負0.2%），核心PCE 同比下降至1.6%（環(huán)比負0.1%），均與市場預(yù)期一致。同時4月ISM制造業(yè)指數(shù)從3月的57.2下降至54.8，顯著低于市場預(yù)期的56.5。但4月新增非農(nóng)就業(yè)21.1萬人，高于市場預(yù)期的19萬，失業(yè)率從4.5%下降至4.4%，非農(nóng)就業(yè)報告靚麗，6月份加息預(yù)期升溫。

國內(nèi)宏觀方面，5月前6天日均64城地產(chǎn)銷售面積同比降幅為19%。萬科等10大地產(chǎn)商4月地產(chǎn)銷售面積同比增長44.8%，增速比1季度的89%大幅下降。預(yù)示5月份全國地產(chǎn)銷售大概率繼續(xù)降溫。隨著地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)下滑，越來越多的行業(yè)將從“需求旺庫存補”轉(zhuǎn)向“需求弱庫存補”，這也意味著短期經(jīng)濟可能重回衰退，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)將面臨更多的增長壓力。

本基金基金經(jīng)理：胡德軍

上周東海美麗中國漲幅-0.32%，截止2017年5月5日凈值0.946元，倉位較低。

上周證監(jiān)會要求券商集合計劃整改，禁止開展資金池業(yè)務(wù)，2016年末券商資管集合約2.2萬億，券商集合控杠桿降規(guī)模，將進一步對市場流動性形成沖擊。近期銀監(jiān)會、證監(jiān)會等陸續(xù)出手規(guī)范銀行、券商的投資行為，推動金融機構(gòu)去杠桿。而央行在2、3月份資產(chǎn)收縮1萬億，這意味著從央行到金融機構(gòu)的去杠桿正在持續(xù)推進。因此在配置上我們將重點控制倉位，同時繼續(xù)規(guī)避周期板塊的配置，重點挖掘成長性個股。

本周值得關(guān)注的數(shù)據(jù)包括：中國4月貿(mào)易帳、4月CPI同比、中國4月社會融資規(guī)模；美國4月PPI環(huán)比。
 

本基金基金經(jīng)理：胡德軍

東海祥龍定增基金截止2017年5月5日凈值1.0019元，上周無新增定增項目，具體詳情請參考東?；鹁W(wǎng)站公告。

上周項目較少，東海祥龍積極參與項目的報價，本周沒有新增項目，因此以剩余資金以現(xiàn)金管理為主，同時我們將及時跟蹤現(xiàn)有過會項目發(fā)行進展情況。

本基金基金經(jīng)理：杜斌

上周因五一假期僅4個交易日，周五股市調(diào)整幅度較大，全周上證指數(shù)下跌1.64%，深成指下跌2.05%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌1.76%。

日前召開的中共中央政治局會議傳遞了當前經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟工作的重要信號，會議傳達了“牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險底線，采取一系列措施加強金融監(jiān)管，防范和化解金融風險，維護金融安全和穩(wěn)定”的信號。證監(jiān)會黨委5月2日召開專題會議指出，“把防控金融風險放到更加重要的位置，全面梳理資本市場各項風險點”。“不放過一個風險隱患”。

金融去杠桿、防范風險可能是二季度的政策主基調(diào)，同時從資金面來看，貨幣政策中性偏緊、金融脫虛向?qū)嵤墙诮鹑谑袌龅姆较颍@就決定了股市后續(xù)增量資金匱乏。隨著二季度成為金融監(jiān)管政策集中落地窗口期，資金面持續(xù)緊張的態(tài)勢難以放緩，近期資金利率上行趨勢明顯。面對資金面的持續(xù)偏緊且監(jiān)管趨嚴背景，市場謹慎情緒漸重。另一方面在股市持續(xù)疲軟的環(huán)境下，IPO發(fā)行節(jié)奏依舊保持較快的速度，同時再融資的融資數(shù)量居高不下疊加年內(nèi)的新三板轉(zhuǎn)板改革及全年限售解禁股的解禁數(shù)量，更加劇了股市的供求關(guān)系緊張，市場情緒偏弱，A股估值中樞或?qū)⒊掷m(xù)受壓，投資者近期宜繼續(xù)采取謹慎策略。

東海祥瑞基金基金經(jīng)理：祝鴻玲

上周央行通過逆回購?fù)斗帕鲃有?，未對到期的MLF續(xù)作，月初資金面超預(yù)期緊張，至周四下午資金緊張情況得以緩解，其中短端隔夜和7天分別較前周下行7BP和20BP至2.81%和2.98%，中長端14天和1M分別較前周下行15BP和上行2BP至4.10%和4.39%。上周受資金面緊張的影響，債券收益率持續(xù)上行，加之周四關(guān)于證監(jiān)會對券商資管產(chǎn)品監(jiān)管的消息進一步加重了債券市場擔憂情緒，其中國債1年、3年、5年、7年和10年分別收于3.39%、3.43%、3.48%、3.58%和3.56%，分別較前周上行22BP、20BP、14BP、11BP和9BP；1年、3年、5年和7年的2A+企業(yè)債分別收于4. 84%、5.12%、5.21%和5.21%，分別較前周上行6BP、12BP、11BP和10BP。

考慮到本次債市調(diào)整的主要因素如降低杠桿、宏觀數(shù)據(jù)企穩(wěn)等因素尚未變化，加之市場關(guān)于強監(jiān)管去杠桿擔憂情緒，預(yù)計債券收益率短期以高位震蕩為主?？傮w策略以防御性操作策略為主，并將結(jié)合市場短期的調(diào)整方向及時調(diào)整倉位。上周東海祥瑞A凈值為0.992，較前周下行0.10%；東海祥瑞C凈值為0.986，較前周下行0.10%。

2017年財政政策將繼續(xù)保持寬松的基調(diào)，貨幣政策可能邊際收緊，這對債市收益率的下行形成了一定的制約。我們認為雖然短期經(jīng)濟呈企穩(wěn)走勢，但中長期宏觀經(jīng)濟依然相對較弱，加之國際政治和經(jīng)濟形勢的錯綜變化，債市行情進一步長期演繹的基本面背景依然存在?；谏鲜龇治?，我們將主要投資于優(yōu)質(zhì)行業(yè)的高評級的債券，操作上也會相對平穩(wěn)，爭取為客戶創(chuàng)造安全穩(wěn)定的收益回報。

周刊數(shù)據(jù)截止時間：2017年05月08日

       ?聲明：本文的觀點、分析及預(yù)測僅代表作者個人意見，不代表東?；鸸芾碛邢挢熑喂荆ㄒ韵潞喎Q“本公司”）立場，也不構(gòu)成對閱讀者的投資建議。本公司或本公司相關(guān)機構(gòu)、雇員或代理人不對任何人使用此全部或部分內(nèi)容的行為或由此而引致的任何損失承擔任何責任。未經(jīng)本公司事先書面許可，任何人不得將此報告或其任何部分以任何形式進行派發(fā)、復(fù)制、轉(zhuǎn)載或發(fā)布，或?qū)Ρ緦趦?nèi)容進行任何有悖原意的刪節(jié)或修改。基金有風險，投資需謹慎。