來源:證券時報 時間:2018-09-25
貨幣FOF受到了部分公募基金公司的青睞。近日，證券時報記者了解到，為了打造銀行理財產品的替代型產品，適應新的市場格局，不少公募基金公司嘗試通過公募或專戶形式布局貨幣型FOF，而如何為投資者“爭分奪秒”，提升資金利用效率也成為這類產品的核心競爭力。
多家公募布局貨幣型FOF產品
記者從多位公募業(yè)內人士處獲悉，目前已有多家公募已經(jīng)申報或正在布局貨幣型FOF產品。
北京一位中型公募副總經(jīng)理表示，他所在的公司也有意向布局貨幣型FOF，由于貨幣型FOF涉及到基金的交易效率，近半年主要進行了系統(tǒng)的升級改造，以提升貨幣型FOF未來的投資體驗。
北京一家中型公募資產配置部門負責人透露，由于貨幣型FOF獲批周期較長，為了加快產品落地，他所在的公司成立了貨幣型FOF的專戶產品，以獲取市場先發(fā)優(yōu)勢和積累投資經(jīng)驗。“而到未來機會成熟了，也會申報公募的貨幣型FOF產品。”
該負責人表示，“這只專戶貨幣型FOF主要對接的是機構資金和上市公司理財資金。對于上市公司而言，他們購買理財產品的收益率和貨幣型基金差不多，但貨基不需要鎖定期限，有更好的流動性，具備隨時申贖的優(yōu)點，而從收益的穩(wěn)定性看貨幣基金也經(jīng)受了歷史的考驗，在國內貨基歷史上僅有兩個交易日出現(xiàn)過負收益。”
貨幣型FOF適合調整市場
對于機構資金而言，為何不直接投資貨基而去購買貨幣型FOF呢？貨幣型FOF的配置價值究竟體現(xiàn)在哪一類風格的市場環(huán)境呢？這些問題不僅涉及到產品的市場需求，也關聯(lián)到產品的配置功能。
談及市場的潛在需求，北京上述中型公募資產配置部門負責人認為，市場上貨幣型基金越來越多，選擇貨基的難度也越來越大，尤其對機構資金來說，對貨基有流動性的沖擊；另一方面，流動性新規(guī)后，很多中小公司貨基暫停大額申購，這類資金配置的需求得不到滿足，“而我們的貨幣型FOF專戶每只貨基配置比例約為5%，市場流動性要更好一些；通過優(yōu)選貨基，收益率也可以達到市場平均收益率以上，對機構是有吸引力的，我們的定位也是機構資金投資的銀行理財產品的可替代品種。”
北京一家中型公募市場部人士也稱，貨幣型FOF看似雞肋，不過在今年的行情里，買貨基確實是明智之舉。
“從市場適應性來看，貨幣型FOF適合股債均出現(xiàn)調整的市場。”該市場部人士稱：“貨幣型FOF有它的作用，比如在2016年年底，市場出現(xiàn)股債雙殺的局面，股市、債市都缺乏賺錢效應，這種極端行情中，機構資金配置貨幣型FOF是有價值的，可以分散市場風險。而貨幣型FOF可以優(yōu)選市場上優(yōu)秀的貨幣基金，拿到全市場中上等的收益，同樣可以達到資產配置的功能。”
申贖效率是機構資金的痛點
有銀行理財產品的替代性需求，有較好流動性和穩(wěn)定的收益預期，但貨幣型FOF的申贖效率則成為機構資金需求的痛點，如何為投資者“爭分奪秒”，提升資金利用效率也成為貨幣型FOF產品設計中的關鍵。
北京上述中型公募副總經(jīng)理表示，他所在的公司做過市場調研，從機構資金的意向來看，貨幣型FOF的申贖效率是機構比較看重的。
該副總稱：“我們之前調研機構資金對貨幣型FOF的需求，他們對這個產品邏輯上認可，但投資意愿不太理想：客戶最大的顧慮是買入后T+2日才能算收益，貨幣型FOF需要從母基金和子基金贖回兩次，也就是T+2日才能到賬，這個清算和交易效率比較低。如果市場波動較大、機構進出頻繁，一年可能就有十幾天是在途資金，是沒有收益的狀態(tài)。”
而為了改善投資者體驗，多家公募也開始改造系統(tǒng)，提升效率。
北京上述中型公募副總經(jīng)理透露，這半年他所在的公司經(jīng)過系統(tǒng)改造，在技術層面做了大部分的優(yōu)化，清算效率目前已經(jīng)提高到一定程度：即基本能夠做到T日申購，T+1日起息；也基本能做到T+1日資金贖回到賬，未來還是以實現(xiàn)T+0為目標。
北京上述中型公募資產配置部門負責人也透露，他所在的公司專戶貨幣FOF的申贖效率也在提升，這是產品設計中核心的競爭力，“以前我們可以做到T+2日內贖回，而經(jīng)過系統(tǒng)改造后，我們現(xiàn)在基本可以實現(xiàn)T+1.5日到賬，大大提升了投資者的資金利用效率。”
來源： 證券時報
記者 李樹超
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