來(lái)源:證券時(shí)報(bào) 時(shí)間:2019-07-23
“嚴(yán)禁跟風(fēng)炒作、追漲殺跌”“嚴(yán)禁讓渡投資管理權(quán)”“嚴(yán)禁將公募基金異化為各類(lèi)機(jī)構(gòu)資金的套利通道”“對(duì)科創(chuàng)板股票投資及科創(chuàng)主題基金，應(yīng)設(shè)置不低于3年的考核期”……
7月19日，在首批25家科創(chuàng)板企業(yè)即將集體上市前，各家基金公司紛紛收到《關(guān)于公募基金參與科創(chuàng)板投資有關(guān)要求的通知》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“通知”），通知針對(duì)公募基金參與科創(chuàng)板投資的研究報(bào)價(jià)、投資交易、銷(xiāo)售管理、合規(guī)風(fēng)控等方面均做出了細(xì)致要求。
以長(zhǎng)期價(jià)值投資理念 支持科創(chuàng)板發(fā)展
通知指出，設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制，是深化資本市場(chǎng)改革開(kāi)放的基礎(chǔ)制度安排，是推進(jìn)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、促進(jìn)科技與資本深度融合、引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型的重大舉措。公募基金既是資本市場(chǎng)的重要參與主體，也是廣大中小投資者參與科創(chuàng)板投資的重要渠道，要提高行業(yè)站位，高度重視科創(chuàng)板投資相關(guān)工作，做好市場(chǎng)表率。
為配合做好這項(xiàng)重大改革，通知對(duì)公募基金參與科創(chuàng)板投資提出以下總體要求：一是要切實(shí)發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者專(zhuān)業(yè)、理性、規(guī)范的優(yōu)勢(shì)，以長(zhǎng)期價(jià)值投資理念支持科創(chuàng)板發(fā)展，為資本市場(chǎng)支持實(shí)體企業(yè)科技創(chuàng)新注入源源不斷的發(fā)展動(dòng)力。二是要嚴(yán)格恪守信義義務(wù)，扎實(shí)做好合規(guī)風(fēng)控，以誠(chéng)實(shí)信用、謹(jǐn)慎勤勉的職業(yè)操守切實(shí)維護(hù)基金份額持有人利益，通過(guò)專(zhuān)業(yè)、規(guī)范的投資管理，讓投資者分享科創(chuàng)企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的成果。
通知指出，科創(chuàng)板實(shí)施注冊(cè)制，以信息披露為核心，發(fā)行企業(yè)履行充分信息披露職責(zé)，投資者自行作出價(jià)值判斷與投資決策。科創(chuàng)企業(yè)具有研發(fā)投入規(guī)模大、盈利周期長(zhǎng)、技術(shù)迭代快、發(fā)展?jié)摿Υ蟮忍攸c(diǎn)，在持續(xù)盈利能力等方面存在一定的不確定性，估值難度較高。基金管理人應(yīng)當(dāng)針對(duì)科創(chuàng)板發(fā)行定價(jià)，加強(qiáng)內(nèi)部估值研究體系建設(shè)，健全完善估值定價(jià)決策機(jī)制。
在投資交易層面，通知表示，基于上市公司特點(diǎn)與投資者適當(dāng)性要求，科創(chuàng)板建立了更加市場(chǎng)化的交易制度安排，旨在保障市場(chǎng)流動(dòng)性，有效發(fā)揮市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制。科創(chuàng)板企業(yè)上市初期，可能因市場(chǎng)供需不平衡，股價(jià)波動(dòng)區(qū)間較大，容易出現(xiàn)非理性炒作。而公募基金作為專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，一是要切實(shí)發(fā)揮專(zhuān)業(yè)引領(lǐng)作用，堅(jiān)持長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資、理性投資，嚴(yán)格控制投資交易換手率，保持基金產(chǎn)品投資策略與投資風(fēng)格的穩(wěn)定性與一致性，嚴(yán)禁跟風(fēng)炒作、追漲殺跌。二是要嚴(yán)格落實(shí)組合管理、分散投資原則，在現(xiàn)行法規(guī)規(guī)定基礎(chǔ)上，進(jìn)一步從嚴(yán)設(shè)定科創(chuàng)板股票投資比例限制、審慎投資，切實(shí)做好流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管控，避免因集中持股導(dǎo)致基金凈值大幅波動(dòng)。
此外，通知還要求基金管理人應(yīng)該嚴(yán)格落實(shí)投資者適當(dāng)性原則，不得在基金銷(xiāo)售中制造緊俏氛圍、制造炒作熱點(diǎn)，嚴(yán)禁讓渡投資管理權(quán)，嚴(yán)禁將公募基金異化為各類(lèi)機(jī)構(gòu)資金的套利通道等。
堅(jiān)守合規(guī)風(fēng)控底線 強(qiáng)化機(jī)構(gòu)主體責(zé)任
在合規(guī)風(fēng)控角度，通知針對(duì)基金管理人提出了以下要求：
一是要針對(duì)科創(chuàng)板在發(fā)行、交易等各環(huán)節(jié)的制度創(chuàng)新，認(rèn)真組織投研、交易、合規(guī)等部門(mén)進(jìn)行專(zhuān)門(mén)培訓(xùn)，加強(qiáng)對(duì)科創(chuàng)板各項(xiàng)制度規(guī)則的理解與認(rèn)識(shí)，全面梳理、修訂公司各項(xiàng)相關(guān)制度流程。
二是要堅(jiān)守合規(guī)風(fēng)控底線，強(qiáng)化機(jī)構(gòu)主體責(zé)任，健全優(yōu)化內(nèi)控流程，更新完善風(fēng)險(xiǎn)預(yù)案，重點(diǎn)加強(qiáng)對(duì)關(guān)聯(lián)交易、公平交易及異常交易行為的審核監(jiān)控與監(jiān)察稽核力度，嚴(yán)禁市場(chǎng)操縱、利益輸送、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為。
三是要建立長(zhǎng)期考核機(jī)制，對(duì)科創(chuàng)板股票投資及科創(chuàng)主題基金，應(yīng)設(shè)置不低于3年的考核期，避免短期考核干擾投資策略的穩(wěn)健執(zhí)行。
通知指出，監(jiān)管機(jī)構(gòu)相關(guān)部門(mén)和證監(jiān)局將對(duì)公募基金參與科創(chuàng)板投資行為加強(qiáng)事中事后監(jiān)管，對(duì)損害投資者利益、存在違法違規(guī)行為的基金管理人和相關(guān)責(zé)任人員，將依法依規(guī)從嚴(yán)處罰。
通知還強(qiáng)調(diào)，依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)、強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控是公募基金行業(yè)二十余年來(lái)穩(wěn)健發(fā)展的基本經(jīng)驗(yàn)與必然要求，也是基金公司生存和發(fā)展不能逾越的底線。全行業(yè)應(yīng)以此次設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制重大改革為契機(jī)，全面推進(jìn)合規(guī)風(fēng)控水平再上一個(gè)新臺(tái)階。
通知最后表示，設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制是我國(guó)資本市場(chǎng)改革創(chuàng)新的試驗(yàn)田，也為公募基金行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展提供了有利市場(chǎng)環(huán)境。全行業(yè)應(yīng)當(dāng)深刻認(rèn)識(shí)、珍惜把握此次重大歷史機(jī)遇，強(qiáng)化使命擔(dān)當(dāng)，勇于改革創(chuàng)新，與資本市場(chǎng)在改革發(fā)展中同進(jìn)步、共成長(zhǎng)。
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