時間:2016-08-15
周刊數(shù)據(jù)截止時間：2016年8月12日
【市場綜述】
本周A股大盤表現(xiàn)活躍，市場主要以地產(chǎn)和金融為主線，其中上證綜指漲幅為2.49%，深圳成指漲幅為1.80%，中小板指數(shù)漲幅為1.49%，創(chuàng)業(yè)板指漲幅為0.70%。行業(yè)表現(xiàn)前五為煤炭、地產(chǎn)、銀行、非銀以及建筑，跌幅前五分別為家電、有色、計算機、農(nóng)林牧漁和交運，所有行業(yè)均實現(xiàn)上漲，市場悲觀情緒較前期有所好轉(zhuǎn)。
宏觀方面：7月人民幣貸款增加4636億元，大幅低于市場預(yù)期。分部門看，住戶部門貸款增加4575億元，其中，短期貸款減少197億元，中長期貸款增加4773億元。7月工業(yè)增加值同比增速6.0%，較6月小幅回落，低于市場預(yù)期的6.2%，印證7月全國制造業(yè)PMI創(chuàng)5個月新低、09年以來同期新低。需求持續(xù)低迷是工業(yè)生產(chǎn)回落的主因。7月分行業(yè)增加值增速漲少跌多，其中下游漲跌互現(xiàn)、中游漲少跌多、上游繼續(xù)下滑。本周五公布的美國7月零售銷售意外持平，直指消費者支出放緩，可能令第三季經(jīng)濟增長加速的預(yù)期降溫，削弱了投資者對經(jīng)濟增長的信心，也降低美聯(lián)儲短期升息預(yù)期。
【東海美麗中國（本基金基金經(jīng)理：胡德軍）】
本周東海美麗中國漲幅1.0%，倉位維持低位，以防風(fēng)險。
展望下周，我們認(rèn)為市場風(fēng)險已得到部分釋放，短期內(nèi)隨著經(jīng)濟下行壓力增加，市場存在預(yù)期貨幣進一步寬松的預(yù)期，從本周看資金面已由此前的趨緊逐步緩解，回歸常態(tài)；同時美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)波動，工業(yè)表現(xiàn)不及預(yù)期，短期加息預(yù)期有所減弱，因此在配置上我們傾向于增加部分倉位，重點布局高成長相關(guān)行業(yè)的低估值個股。
同時需要注意的是，下周進入上市公司中報披露密集期，數(shù)量超過500家，越來越多業(yè)績差公司不得不將業(yè)績披露，需要警惕部分公司業(yè)績低于預(yù)期的風(fēng)險。
【東海社會安全（本基金基金經(jīng)理：杜斌）】
本周（8月8日——8月12日）中證安全指數(shù)企穩(wěn)反彈，收盤2798.31點，較上周上漲0.93%，周內(nèi)振幅為4.11%，周成交金額631億元，較上周619億元成交金額略微增加。
市場基本面方面：最新公布的中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.9%，比上月下降0.1個百分點，微低于臨界點，制造業(yè)生產(chǎn)基本穩(wěn)定。非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)53.9%,比上月上升0.2個百分點，連續(xù)兩個月回升，增速略有加快。表明結(jié)構(gòu)調(diào)整在穩(wěn)步推進, 非制造業(yè)商務(wù)里運輸、互聯(lián)網(wǎng)軟件、金融、旅游行業(yè)等仍維持高增長。經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明股市的宏觀基本面在未來一段時間不會出現(xiàn)大的不利因素。
近段時間以來，證監(jiān)會與滬深交易所的監(jiān)管新政對并購重組、上市公司信息披露和二級市場的個股異動強化了問詢與監(jiān)管，借殼重組標(biāo)準(zhǔn)趨嚴(yán)、異常波動和過度投機受到嚴(yán)格監(jiān)管。
管理層依法監(jiān)管、從嚴(yán)監(jiān)管、全面監(jiān)管進入了具體細(xì)化階段，穩(wěn)定規(guī)范發(fā)展成為新政常態(tài)。同時，鼓勵價值投資，鼓勵創(chuàng)新發(fā)展，支持國企改革、落實供給側(cè)改革，與此相呼應(yīng)，股市國資改革概念、煤炭鋼鐵有色以及以量子通信為代表的新興產(chǎn)業(yè)受到場內(nèi)資金重點關(guān)注。
中證安全諸多成分股均為國家戰(zhàn)略大力支持的新興產(chǎn)業(yè)代表，其中有發(fā)展空間和潛力的股票并有實質(zhì)業(yè)績支持的股票預(yù)計繼續(xù)將具有相對強勢的表現(xiàn)。
生態(tài)安全方面:“十三五”期間，國家將加快推動經(jīng)濟綠色循環(huán)低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展，國家發(fā)展和改革委員會8月9日就《循環(huán)發(fā)展引領(lǐng)計劃》（征求意見稿）公開向社會征求意見。根據(jù)計劃內(nèi)容，到2020年，主要資源產(chǎn)出率比2015年提高15％，資源循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值達到3萬億元，75%的國家級園區(qū)和50%的省級園區(qū)開展循環(huán)化改造。資源循環(huán)利用行業(yè)將拓展更大的發(fā)展空間，生態(tài)安全相關(guān)固廢處理標(biāo)的將大為受益。
環(huán)保部“水十條”中央儲備庫于近日建成，儲備庫將實施動態(tài)管理，其將大大提升中央水污染專項資金使用效率，并將推動重大水污染防治項目的加快落地，利好水處理行業(yè)發(fā)展。
【債市觀察（東海祥瑞基金基金經(jīng)理：祝鴻玲）】
本周央行在公開市場凈投放貨幣，受杠桿操作下資金需求較大的影響，貨幣市場資金價格有所上行，其中短端1天和7天均較上周上行2BP分別至2.01%和2.33%，中長端14天和1M分別上行2BP和持平至2.63%和2.68%。本周為國內(nèi)宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的集中發(fā)布周，經(jīng)濟總體呈下行走勢，受此影響，本周國內(nèi)債券市場中長端收益率繼續(xù)大幅下行，其中國債1年、3年、5年、7年、10年分別收于2.14%、2.37%、2.48%、2.67%和2.67%，分別較上周下行5BP、4BP、8BP、7BP和8BP；1年、3年、5年、7年的2A+企業(yè)債分別收于2.90%、3.19%、3.46%和3.66%，分別較上周持平、下行6BP、10BP和13BP。
本周我們在東海祥瑞債基的操作上緊跟市場的節(jié)奏，考慮到當(dāng)前金融政策監(jiān)管的主基調(diào)為去杠桿方向，我們的總體策略上仍以相對穩(wěn)健的方向為主。本周東海祥瑞A凈值為1.011，較上周上行0.3%；東海祥瑞C凈值為1.007，較上周上行0.2%。
考慮到中長期宏觀經(jīng)濟基本面依然相對弱勢，貨幣政策和財政和財政政策預(yù)計將繼續(xù)保持寬松的基調(diào)，這為債市行情的進一步長期演繹提供了較好的基本面背景。由于國際政治和經(jīng)濟形勢的錯綜變化，當(dāng)前市場對于國內(nèi)經(jīng)濟基本面相對弱勢的預(yù)期較為一致，預(yù)計后期財政政策力度會進一步加大。基于上述分析，我們將采取穩(wěn)健的操作策略，主要投資于優(yōu)質(zhì)行業(yè)的高評級的債券，操作上也會相對平穩(wěn)，爭取為客戶創(chuàng)造安全穩(wěn)定的收益回報。
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