時間:2016-08-08
周刊數據截止時間：2016年8月5日
【市場綜述】
本周A股震蕩為主，市場熱點分散，其中上證綜指漲幅為-0.09%，深圳成指漲幅為0.12%，中小板指數漲幅為-0.09%，創業板指漲幅為-0.63%。行業表現前五為房地產、鋼鐵、商貿零售、建材和煤炭，跌幅前五分別為食品飲料、國防軍工、家電、傳媒和醫藥，其中上漲行業占比34.5%，市場悲觀情緒較前期有所好轉；概念方面，本周活躍板塊以國企改革概念為主，具體來看，長江經濟帶、上海本地重組、參股金融、廣東國資改革和上海自貿區等漲幅靠前，而航母、次新股、在線旅游、特高壓和網紅經濟等概念跌幅居前。
宏觀方面，本周央行公開市場凈回籠2350億元，貨幣市場利率連續兩周下行；產業方面，下游：地產銷售下行壓力仍存，票房收入下滑明顯，BDI連續兩周低位下降；中游：鋼材價格連續兩周上漲、漲幅擴大，電廠用煤增速放緩；上游：鐵礦石疏港量小幅回升、原油供給仍在上升；貨幣市場方面，人民幣對美元連續4周升值，外部壓力階段性緩解，CFETS匯率指數連續3周升值后略有貶值，主因日元升值明顯；英國央行寬松符合預期，但周五美國非農數據強勁，黃金全周下跌1.22%。
本周，雖然美國ISM制造業指數、營建支出、PCE物價指數表現平淡，但ADP、非農數據均好于預期，推高美元、美股、加息預期。歐元區二季度GDP表現仍舊一般，同比初值錄得1.6%（前值1.7%），7月份綜合PMI小幅上升至53.2（前值53.1），其中服務業PMI上升，而制造業PMI下滑明顯（-0.8至52），表明實體經濟發展仍然面臨較大壓力。歐元區CPI小幅上升（0.2%，前值0.1%），但仍舊遠低于通脹目標。
【東海美麗中國（本基金基金經理：胡德軍）】
本周東海美麗中國漲幅-0.10%，倉位維持低位，以防風險。
展望下周，我們認為市場風險仍在累計當中，存量資金流出是否整到位仍未確定，短期內估值中樞仍存下移風險，一方面政策的持續打壓導致新增資金難以為繼，正在研究制定《商業銀行理財業務監督管理辦法》有可能成為市場短期轉折點；另一方面，上市公司中報進入密集披露期，中報預期逐步兌現，短期市場難以尋找到新的熱點。同時美國非農數據強勁，短期加息預期強烈，因此在配置上我們傾向于低倉位，控制風險為主。
下周值得關注的數據較多，包括，中國央行將于周三公布的7月新增人民幣貸款、社會融資規模、M0/M1/M2貨幣供應。國家統計局將公布的7月工業增加值；中國國家統計局將公布的城鎮固定資產投資等數據。另外美國能源署(EIA)將公布8月8日當周EIA原油庫存，歐佩克(OPEC)將公布原油市場報告，屆時大宗商品交易者可關注了解相關報告，注意其對原油價格等的潛在影響。
【東海社會安全（本基金基金經理：杜斌）】
本周（8月1日——8月5日）中證安全指數縮量振蕩，收盤2772.4點，較上周下跌0.23%，周內振幅為3.98%，周成交金額619億元，較上周997億元成交金額縮減378億元。
當前國內宏觀層面缺乏明確方向指引，國內實體經濟層面還是政策層面均保持穩定，近段時間監管層為了遏制市場炒作投機，防范泡沫，引導A股市場進行價值投資，監管政策在不斷加強，無論是前期對并購重組標準的提升，還是隨后出臺政策規范理財產品，推動金融去杠桿，以及近階段對異動個股的高壓監控，使得市場的參與資金風險偏好急劇下降，A股市場對于概念和主題的炒作迅速降溫，熱點板塊缺乏，盤面表現低迷，同時成交量有較大幅度的下降。
但是當前正處上市公司中報披露期，不斷加大的監管壓力及對“資產價格泡沫”的監管方向將引導市場的存量資金流向估值與成長性匹配、不斷兌現業績的績優股和低估值、業績穩定的價值股。中證安全的成分股中具高成長性、有實質業績支持的相關標的個股將受到投資者的重點關注。
生態安全方面：2016 年里約奧運會開幕，開幕式的主題為“環保”，呼吁人類改變生活方式，降低化石燃料和溫室氣體的排放。當前環保\綠色\美麗中國被納入我國“十三五”6 個重要目標任務、5 大發展理念和2016 年8 大重點工作之中，100 個重大工程及項目中環保占到16 個，環保在“十三五”期間被提到前所未有的高度，隨著“水十條”、“大氣十條”、“土十條”的細化落實，我國十三五期間環保投資有望超10 萬億元。隨著我國對于生態安全戰略政策的不斷落實和推進，可以預見中證安全相關生態安全成分股具有巨大的發展空間和持續的成長性。
【債市觀察（東海祥瑞基金基金經理：祝鴻玲）】
雖然本周央行在公開市場回籠資金，但資金面依然寬松，其中短端1天和7天分別持平和下行6BP至1.99%和2.30%，中長端14天和1M分別下行6BP和2BP至2. 61%和2.68%。本周債市收益率總體震蕩下行，周五受英國央行降息和資產收購計劃等寬松貨幣政策的影響，收益率下行明顯，其中國債1年、3年、5年、7年、10年分別收于2.19%、2.41%、2.55%、2.74%和2.75%，分別較上周下行5BP、7BP、3BP、4BP和2BP；1年、3年、5年、7年的2A+企業債分別收于2.89%、3.25%、3.56%和3.79%，分別較上周下行6BP、4BP、2BP和7BP。
本周我們在東海祥瑞債基的操作上繼續采取了靈活建倉的策略，考慮到當前金融政策監管的主基調仍未去杠桿，我們的策略上仍以相對穩健的方向為主。由于公募債基在二級市場買入的債券標的在估值上會提前計提利息稅，所以在建倉環節凈值增長較慢甚至出現正常回撤，但隨著后期資本得的實現，基金資產凈值中會逐漸釋放出前期所計提的利息稅。本周東海祥瑞A凈值為1.008，較上周末上行0.1%；東海祥瑞C凈值為1.005，較上周末上行0.2%。
考慮到中長期宏觀經濟基本面依然相對弱勢，貨幣政策和財政政策預計將繼續保持寬松的基調，這為債市行情的進一步長期演繹提供了較好的基本面背景。但由于前期穩增長措施的出臺，當前市場可能需要更多的宏觀數據來驗證經濟的短期變動方向，加之大宗商品價格的大幅波動，可能也加強了市場短期對于通脹等因素的預期。同時，近期債券市場部分產能過剩行業的債券出現違約，市場對于低評級債券的信用風險擔憂加大。基于上述分析，我們將采取穩健的操作策略，主要投資于短久期和優質行業的高評級的債券，建倉節奏上也會相對平穩，爭取為客戶創造安全穩定的收益回報。
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