理財專題
定向增發究竟是什么？
來源:中投在線 時間:2016-09-05
一、什么是定向增發?
定向增發，就是上市公司向少數機構和大戶非公開增發股票。為了讓這些人愿意買，定增股票通常會打折出售，大概會比市價便宜10%-25%，從近三年來看平均折扣大約是15%。這些機構和大戶拿了便宜買來的股票后，是不能立刻在市場上賣出的，而必須承擔一定的禁售期。如果是大股東，禁售期是3年，如果是其他人，禁售期是1年。所以定增就是提前打折買股票。
定向增發是上市公司進行融資的一種方式。2015年，定向增發的融資量接近1.4萬億，是IPO融資量的9倍左右。2016年前5個月定增融資量也超過了5000億，大概是IPO融資量的20倍。所以定向增發目前十分活躍，具有充足的市場深度。
二、參與定向增發的收益怎么樣?
定向增發的收益由三部分構成：大盤漲跌+定增股超額收益+打折安全墊
1、大盤漲跌：定增買的股票也是股票，大盤好也會漲，大盤跌了也會跌，所以第一部分的收益自然取決于大盤漲跌。
2、定增股超額收益：從統計來看，定增股票相對于大盤是有一定的正的超額收益的，也就是說平均來看定增股會跑贏大盤。原因可能是因為定增募集了錢，投了好項目、引入了好資產、增強了公司實力等等，可以有很多種解釋，但不管怎樣，從過去5年的平均來看，定增股具有跑贏滬深300指數20%-25%的正收益。
3、打折安全墊：定增股票買的時候是平均有15%的折扣的，這就是安全墊，如果股票不漲不跌，1年后就賺15%。
三、怎么才能參與定向增發?
按照規定，定向增發的發行對象不能超過10戶。這就注定了上市公司定增只會去找機構和大戶，不可能讓散戶來參與。投資者要想參與定增，傳統來看可以通過基金公司專戶和私募基金來參與，不過這兩個認購起點都在100萬元。
不過，從2015年開始，市場上出現了定增公募基金，投資起點降到了1000元甚至100元，使普通投資者也可以參與定增基金的投資。
來源：中投在線
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