理財專題
“保本基金”更名 正本清源規避行業潛在風險
來源:新華社 時間:2017-02-20
證監會2月10日發布關于避險策略基金的指導意見，“保本基金”更名為“避險策略基金”。業內人士指出，保本基金近些年來的快速發展將因此降溫，指導意見將有效降低行業的潛在風險，有利于未來發展。
“盡管發布了指導意見，但是"避險策略基金"的投資策略與"保本基金"相比不會出現太多的變化，疊加取消連帶責任擔保機制，預計這類基金產品的發行量將會受到影響。”允能基金投資總監劉磊說。
劉磊認為，由于投資策略要求嚴格控制“倉位”，以至于保本基金在為投資者降低風險的同時，不能以投資者實現收益最大化的目標來進行資產配置，相應地降低了預期收益率。另一方面此類產品的擔保費率和基金管理費率或將會上升。
據證監會公布的數據，目前存續的保本基金共有151只，資產凈值約3200億元。總體來看，保本基金運作較為平穩，未出現到期不能保本的情況，在豐富基金產品類型、滿足投資者多元化需求方面發揮了積極作用。
但保本基金保障機制、保本投資策略等方面存在的問題，在保本基金快速發展的過程中，也逐漸被監管層所注意到。
“目前已發行的保本基金均采用連帶責任擔保的保障機制，基金管理人實際對基金份額持有人的投資本金承擔保本清償義務。”中國證監會新聞發言人鄧舸說，一旦保本基金到期不能實現保本，基金管理人應償付最終的投資損失，行業風險不容忽視。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍說，作為輕資產的基金公司，其凈資產不高，一旦出現虧損額較大的情況，便可能出現基金公司資不抵債的情況，損害基金持有人的利益。
事實上，保本基金引入第三方擔保機構進行保本，相當于為基金買了一份保險，目的在于分散投資風險。但由于相關保險機制并不完善，一旦市場出現較大波動，容易形成系統性風險。劉磊認為，此次保本基金更名，取消連帶責任擔保的保障機制，目的便在于防范系統性風險的發生。另外，此舉將明確行業各方所應承擔的風險，有利于提升行業的整體信息透明。
同時，指導意見將促進保本基金回歸資產管理本源。楊德龍說，投資是有風險的，獲得多少收益便應承擔相應的風險。“避險策略基金”從“合同保本”轉向“策略保本”，更加強調在策略上做到規避風險，這也將推動基金行業更成熟的發展。
來源：新華社
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