來源:第一財經日報 時間:2019-05-28
1949年5月27日，清晨的外灘，中國銀行大樓頂上，兩幅長30米的大標語如瀑布瀉下，一幅是“慶祝大上海解放”，另一幅是“歡迎中國人民解放軍”；5月30日，中國人民銀行華東區行和上海分行成立，上海分行所在的中山東一路15號，為原中央銀行。
70年滄海桑田，中國金融業飛速發展，1978年的改革開放更是催化劑。上海始終是我國對外開放的前沿陣地和金融業改革開放的“試驗田”。
在解放70年之際，中國改革開放的步伐仍在加速。對內改革方面，科創板是對中國資本市場的最新改革，且力度空前，旨在改善中國的金融大而不強的現狀；在對外開放方面，中國股、債市場先后被納入知名國際指數，外資長期凈流入的趨勢確立。同時，金融服務業的開放也在加速，外資將不斷增加在中國銀、證、保等行業的持股比例。
“銀證保”大發展
時間回到1978年。彼時，中國人民銀行剛剛從財政部獨立出來，兼有中央銀行職能和商業銀行職能。這是銀行業曾經的“大一統”體系。
1978年12月，十一屆三中全會召開，做出了“把工作重點轉移到經濟建設上來”的具有劃時代意義的戰略決策。1979年10月，鄧小平同志提出“要把銀行作為發展經濟、革新技術的杠桿，要把銀行辦成真正的銀行”。
號角吹響，經濟體制改革序幕拉開。從1979年到1984年的5年間，四大國有銀行破殼而出。至此，專業銀行體系得到了初步發展。隨著市場經濟改革進一步深化，中國銀行業改革再進一步，開啟了從“專業銀行”到“商業銀行”的二次轉型。
1990年4月，隨著宣布開發開放浦東的號令，外資行順勢進駐設立分行。從1986年開始，以交通銀行按股份制重組為開端，招商、中信、廣發等股份行陸續成立。1987年4月1日，境內暫停營業30年的交行重返歷史舞臺。新世紀之交，交行在同業中率先進行股改，完成財務重組、引進外資、公開上市“三部曲”，成為第一家實現境外公開上市的中國內地商業銀行。截至2018年末，交通銀行資產總額為9.53萬億元人民幣，全年累計實現凈利潤736.3億元人民幣，境外銀行資產規模超過1萬億元人民幣，在集團總資產中占比超過11%。
浦發銀行在1993年1月開業，26年間，從單一資金中介的傳統銀行向提供全面金融服務的金融集團邁進。從資產規模來看，由1993年最初成立時的87.54億元增長至2018年6月末的60917.59億元，增長696倍。
中國太平洋保險是又一張“上海名片”。2009年12月23日，中國太保正式在香港聯交所主板上市交易。今年一季度，中國太保交出了啟動“轉型2.0”后的首份完整年度財報。其2018年年報顯示，中國太保集團實現營業收入3543.63億元。其中，保險業務收入3218.95億元，首次突破3000億元大關，同比增長14.3%；凈利潤為180.19億元，同比增長22.9%。
2016年6月12日，上海保險交易所正式開業，注冊地位于上海自貿區。建保交所被認為是推進上海國際金融中心建設和促進我國保險業改革發展的重要戰略舉措。此前，上海已經有股票、債券、黃金、期貨、鉆石、貨幣、外匯、航運、產權等各類要素市場，但保險要素市場是一個空白點。
此外，上海證券交易所（下稱“上證所”）也不斷發揮中國資本市場尤其是上海市場的優勢，積極推動推進中國資本市場雙向開放。截至2018年8月31日，上證所市值和當年累計成交量均排名全球第五，亞洲第二。同年上半年，QFII、RQFII及滬股通成交額占比滬市A股總成交額達到7.21%，較上年全年增長了76%，外資持有滬市A股的比例達到2.97%，較上年全年也有所增長。
金融要素集聚上海
值得一提的是，金融要素市場是上海國際金融中心建設的核心。目前，上海集聚了包括股票、債券、貨幣、外匯、票據、期貨、黃金、保險等各類全國性金融要素市場，成為國際上金融市場體系最為完備的城市之一。
早在40年前，中國各地尚沒有開展外匯調劑業務，更沒有統一的外匯交易中心，到了1994年，中國實行以市場供求為基礎的、有管理的浮動匯率制度，并開始建立統一的外匯市場，中國外匯交易中心由此應運而生。如今，人民幣已加入SDR（特別提款權），向儲備貨幣邁進。
1990年上海證券交易所正式成立時，首批上市品種共有39只，而如今，上證所則成了第一個實現與境外資本市場進行交易連通的境內證券交易所，中國資本市場的國際化進程已經勢不可擋。
2014年上海黃金“國際板”推出，到目前，海外市場掛鉤“上海金”的期貨合約已掛牌交易；2018年3月26日，醞釀17年的原油期貨在上海國際能源交易中心上市交易。作為我國第一個無特殊限制對外開放金融產品，目前上海原油期貨已超迪拜阿曼原油期貨，成為僅次于紐約、倫敦兩大“老牌基準價”的全球第三大原油期貨合約。
2018年，上海金融市場成交總額1645.8萬億元，同比增長15.2%。就全國而言，全國直接融資中的85%來自上海金融市場。“下一步上海金融市場發展的關鍵領域是國際化。”上海市金融辦主任鄭楊此前對第一財經記者表示：“我們要堅持國際化導向，在對外開放的過程中逐步解決金融市場的結構性問題，讓金融要素市場更發達、更活躍。”
改革開放再出發
目前，中國對內改革、對外開放的步伐不斷加快，上海仍是排頭兵。
去年5月31日，上海市金融辦就介紹稱，上海將在六個方面爭取先行先試，包括擴大銀證保、金融市場的對外開放，并拓展FT賬戶功能和使用范圍等等。
近期，中國銀保監會主席郭樹清表示將推出12條對外開放新措施，對中外資銀行取消部分限制，例如單家中資銀行和外資銀行對中資商業銀行持股比例上限的取消，同時強調鼓勵民營資本參與的銀行與外資銀行展開進一步合作，預計新的12條措施下，中國銀行保險業市場將更具吸引力，且有望提升競爭力。
今年5月25日，全球第二大指數編制公司富時羅素宣布，正式將A股納入富時全球股票指數系列，將于2019年6月開始分三步實施，包含1097只A股；MSCI更是在去年6月就將A股納入，而今年5月28日，納入因子也將從5%擴容至20%，并首次納入18只大盤創業板股。機構預計，2019年可能有近750億美元的外資流入。
此外，中國國債和政策性銀行債券從今年4月1日開始被納入彭博巴克萊全球綜合指數(BBGA)，機構預計在未來的20個月有望帶來超過1500億美元的資本流入。
在對內改革方面，科創板無疑是對中國資本市場的最新改革——不盈利可上市、5天不設漲跌停、T+5后20%漲跌停、引入詢價制度、引入退市機制等改革力度空前。
“股市只有完全市場化才能真正有效運行起來，一個真正市場化運行的股市對中國經濟創新、高質量增長、去杠桿、長期全球政治經濟戰略的實現，怎么說都不會過分。”上海高級金融學院執行院長（SAIF）張春近期對記者稱。
來源：第一財經日報 記者：周艾琳
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